第62章 五亿美金的定价权

富达的老马丁在这个时候插了进来。

"我同意田中先生的部分观点。搜宝网的前景确实值得期待，但目前阶段风险仍然很大，中国的电子商务市场还处在早期，用户的在线支付习惯远没有养成。我们认为1.5亿到1.8亿美元是一个比较合理的估值区间。"

富达比软银报得高了一点，但本质上也在压价。

马宇的目光从田中诚一移到老马丁身上，又移开。张折读得出来——他在忍，但快忍到极限了。

两家投资方一前一后开价，形成了一个默契的夹击。软银打低报，富达跟着软银往上微调，制造出一种"市场共识"：阿里巴巴不值2亿。

如果没有第三方搅局，马宇要么接受这个估值乖乖让步，要么谈崩，本轮融资就算黄了。

会议室里安静了五六秒。

空调的嗡嗡声在寂静中被放大了。

张折端起矿泉水喝了一口，然后放下瓶子，轻咳一声。

"田中先生，马丁先生，你们说完了？"

田中诚一转过头看着他。

张折的声音不大，语速也不快。

"罗盘投资对阿里巴巴的估值判断，跟两位不太一样。"

他伸出手，彭越立刻递过来一份文件。

张折没翻开，直接把它推到桌子中间。

"我们认为阿里巴巴目前的合理估值是5亿美元。"

会议室里像是突然被抽走了空气。

田中诚一的表情僵了一瞬。旁边三个分析师互相对视，其中一个的嘴角明显抽了一下。

老马丁的手停在半空——他本来在拧矿泉水瓶盖。

马宇猛地抬起头。

"5亿？"田中诚一的声音微微上扬，用日语对旁边的人低声说了一句什么，然后转回来，"请问罗盘投资是基于什么模型得出的这个结论？"

"不需要模型。"张折把水瓶放回桌上，"我只说这个国家的发展潜力，这个国家正在快速发展，我们有13亿人口，未来的十年，绝大多数人都会受到高等教育。网络的发展是不可限量的。"

他顿了一下。

"中国现在有多少网民？6000万，而且每个月都在高速增长。这些人里有多少会在网上买东西？现在可能是百分之一，明年是百分之三，后年是百分之十。搜宝网吃的是增量市场，不是存量。你们用现在的营收去估一家吃增量的公司，这个算法有问题的。"

田中诚一的嘴角绷了一下。

"张总，投资不是做慈善。5亿美元的估值，意味着40%的股份价值2亿美元。请问罗盘投资有能力出这笔钱吗？"

这话问得带刺。在座的人都听出来了——田中诚一在质疑罗盘的实力。

张折没生气。他靠在椅背上，拿起面前的矿泉水又喝了一口，慢悠悠地拧上盖子。

"40%的股份，2亿美元，我们罗盘可以全部吃下。"

整个会议室炸了。

田中诚一的表情终于绷不住了。他身子往前倾了一下，用日语跟旁边的分析师快速交换了几句。

老马丁的矿泉水瓶盖掉在了地上，他弯腰去捡，借这个动作掩饰自己的失态。

马宇直接从椅子上弹了半截起来，又硬生生坐了回去。他的手在桌子底下攥了又松，松了又攥。

"而且，"张折没给任何人喘息的时间，"罗盘投资承诺，入股之后完全支持马宇先生在阿里大大集团的领导权。不干预日常经营决策，不安插管理人员，不谋求董事会的一票否决权。"

这最后一句话是冲着软银说的。在座所有人都听懂了。

软银一直在跟马宇争夺的，就是董事会的控制权和一票否决权。孙正义想要的不仅仅是财务回报，他要的是对阿里巴巴的实质控制。

而张折这番话等于在告诉所有人：罗盘投资出的钱比你多，但要的比你少。

这还怎么玩？

田中诚一的额头上渗出了细密的汗珠。他端起水杯喝了一口，放下，清了清嗓子。

"张总，您的诚意我们非常认可。但软银作为阿里巴巴的早期投资人，有优先投资权。这一点马总应该很清楚。"

马宇这时候终于开口了。

"田中先生，优先投资权是有的。但优先权的前提是在同等条件下优先。你们报的估值是1.2到1.5亿，罗盘报的是5亿。这可不叫同等条件。"

田中诚一的嘴角抖了一下。

"那马总的意思是，要按5亿的估值来定价？"

"市场来定价。"马宇拿过面前的文件夹翻开，"既然有人愿意出2亿拿40%，那就说明阿里巴巴至少值5亿。你们是按这个估值跟，还是不跟？"

会议室里安静了整整十秒。

田中诚一扭头跟身后的分析师低声商量了很久。张折看到他额头上的汗在空调下慢慢干掉，又渗出新的来。

老马丁也在跟助理交头接耳。

张折没有催。他知道接下来会发生什么。

软银不可能放手。孙正义在阿里大大身上押了太多筹码，这轮融资如果被一家不知名的香港投资公司抢了大头，他在董事会里的话语权会被严重稀释。这是孙正义绝对不能接受的。

同样，富达也不会甘心出局。他们在亚太区需要一个明星项目来撑场面，阿里大大是最好的标的。

所以他们一定会跟。

但按5亿美元的估值跟，意味着他们要付出远超预期的真金白银。

五分钟后，田中诚一直起身子。

"软银愿意按5亿美元的估值参与本轮融资。我们希望拿到14%的股份。"

他的声音很平，但说完之后喉结滚动了一下。

14%——按5亿估值算，软银要掏7000万美元。比他们最初的报价翻了一倍都不止。

老马丁紧跟着开口。

"富达愿意按同一估值认购6%的股份。"

6%，3000万美元。

马宇飞快地在脑子里算了一下——14%加6%，软银和富达一共拿走20%，出1亿美元。剩下的20%归罗盘，出1亿美元。

总融资额：2亿美元。估值：5亿美元。

比他最初设定的目标翻了一倍。

马宇的手在桌子底下发抖，但脸上一点都没表现出来。他用最平静的语调开口。

"那就按这个方案来。法务团队今晚开始对接，争取一周内走完所有流程。"

"等一下。"张折开口了。

所有人的目光集中过来。