第51章 反抽（1 / 3）
有些故事，只适合在深夜被轻轻翻开。
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年轻人转过头来，愣了一下。
“你是林顿？”
“你是，老李的？”
“嗯，我是李程，我爸是老李，丰盛后厨的李福。”
林顿点了点头，之前老李让林曼带过话，说他儿子想聊聊。
李程把椅子转过来一点。
他面前那叠列印纸上密密麻麻標註了amd的营收结构、毛利率趋势和竞爭对手对比。手边还有一本翻开的《半导体產业分析》，书页上用萤光笔画了好几段。
“我爸说你炒股很厉害。”李程推了推眼镜，“我在写一份关於amd的课题报告，后天交。你最近也在看amd？”
“在看。”
“你怎么看？”
林顿：“你先说。”
李程坐直了，开口：“我认为收购ati的概率低於百分之三十。”
他拿起那叠列印纸，翻到其中一页，“amd目前的资產负债率已经偏高了，去年底长期负债占总资產比百分之三十八。五十四亿美元收购价，等於再背上將近二十亿的债务。从roic角度看，这笔交易的资本回报率很难在未来三年內转正。”
“还有技术路线。”他翻到另一页，“ati的gpu架构跟英伟达的差距在拉大，特別是dx10这一代產品上晚了將近一年。amd花了二十亿在整合上，最后拿到的技术资產可能是二流的。”
“第三，管理层有更安全的选择。转向內部开发，挖ati的人，买ip授权，成本不到十分之一。从股东利益最大化角度，理性决策是放弃收购。” ↑↑